• Analistas do Itaú BBA recomendam apostar contra as ações da Cemig (CMIG4) em caso de federalização da empresa.
• A recomendação é baseada na expectativa de que o governo federal pagará um preço alto pela empresa, o que seria negativo para os investidores minoritários.

O Itaú BBA destaca que, com a probabilidade de privatização próxima de zero, o spread entre as ações CMIG3 e CMIG4 se baseia agora no potencial valuation implícito da federalização.

Avaliação do governo federal pela Cemig é considerada alta

Com base nos direitos de tag along de 80% para a CMIG3, o preço de fechamento na quinta-feira de R$ 16 por ação implicava que o governo federal teria que pagar R$ 20 por ação pelo controle acionário do governo do estado de Minas Gerais. Essa avaliação é considerada alta pelo BBA e, por isso, a recomendação é de apostar contra as ações preferenciais, que seriam as mais afetadas em caso de federalização.

É importante ressaltar que a recomendação é baseada em uma série de premissas, como a concessão dos direitos de tag along e a aprovação do acordo pelo TCU e pelo TCE. No entanto, o BBA acredita que essas premissas são razoáveis e que a federalização é uma possibilidade real.